宏觀逆風過於強大,鞋業零售商恐難以逆勢增長


瑞銀對Foot Locker持負面態度,稱這家鞋業零售商在經濟衰退期間不太可能推動營收增長。

該行分析師Jay Sole將Foot Locker的評級從中性下調至賣出,並將目標價從36美元下調至30美元。新的目標意味著他預計FL將較周二收盤下跌25%。Sole表示,他認為對Foot Locker和其他幾只服裝紡織類股票而言,壞消息尚未消化得足夠多。

Sole說道:瑞銀與投資者的交談顯示,市場過於關註潛在的利潤率回升,而對銷售的下行風險關註不夠。對許多人來說,經濟衰退嚴重影響服裝紡織商品銷售仍然是一個熊市情境。對我們來說,這是一個基本情境。

他繼續補充說,瑞銀認為FL面臨著結構性挑戰,因為來自耐克等強大運動品牌的競爭越來越激烈。在過去的幾年裏,FL已經關閉了Footaction, Eastbay, Runner 's Point, Sidestep, Lady Foot Locker和亞洲業務。此外,它的Champs業務也將關閉許多門店。隨著市場份額繼續向品牌轉移,我們預計這一趨勢將持續下去。

瑞銀表示,隨著耐克(目前占Foot Locker銷售額的70%)擴大其直接面向消費者的業務,Foot Locker在增長方面也面臨更多挑戰。

Sole表示,瑞銀認為,在未來12-18個月裏,耐克在FL銷售額中的比例將從70%下降到55-60%。我們懷疑耐克公司能否再占FL銷售額的70%。事實上,我們相信這一比例會從55% -60%進一步下降。

這位分析師還指出,瑞銀的觀點是,耐克的主要戰略重點是發展其直接面向消費者(DTC)業務,這與它與FL的關系存在直接沖突。我們認為,耐克將成功增加其DTC業務,因此將有新的動力減少對FL的庫存分配。

Sole補充說:我們認為,耐克正在與FL的一些競爭對手建立更深層次的聯系,這將使FL更難與耐克長期合作。我們不認為其他品牌能夠帶來足夠的流量,以彌補耐克減少的分配。

此前,Foot Locker發布了喜憂參半的第四季度報告。該公司公布的收益和收入超出了分析師的預期。然而,該公司的全年盈利指引遠低於分析師的預期。

周三盤前交易中,Foot Locker股價下跌了2.6%。該零售商的股價在2023年上漲了近6%,在過去12個月上漲了27%。


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